2019 年 1 月 2 日

致 Apple 投資者們：

今天我們修改了截至 12 月 29 日 Apple 2019 財政年度第一季度的展望，最新業(yè)績預(yù)測如下：

• 營收約為 840 億美元
• 毛利率約為 38%
• 營運支出約為 87 億美元
• 其他收入/(支出) 約為 5.5 億美元
• 計入個別項目前的稅率約為 16.5%

我們預(yù)測用於計算攤薄後每股盈利的股份數(shù)目約為 47.7 億股。

根據(jù)以上預(yù)測，我們的營收將低於本季度的原先業(yè)績預(yù)測，而其他項目則大致符合我們的預(yù)測。

我們還需要幾週時間來完成及公佈最終業(yè)績，但我們想提供一些初步資訊，而最終業(yè)績可能與這些初步預(yù)測有所不同。

我們在大約於 60 天前提供第一季度業(yè)績預(yù)測時，已得知第一季度業(yè)績將受到宏觀經(jīng)濟和 Apple 特有的因素所影響。我們盡可能預(yù)測這些因素對我們業(yè)績的影響，並預(yù)計本季度的營收將會按年輕微增長。我們曾提及以下四大因素：

首先，我們明白在不同時間推出 iPhone，將會影響我們的按年業(yè)績比較。我們的旗艦型號 iPhone XS 及 iPhone XS ?Max 於 2018 年第四季度出貨，成功奠下當(dāng)季的業(yè)績基礎(chǔ)和早期銷售表現(xiàn)。而去年 iPhone X 於 2018 年第一季度出貨， 亦成功奠下 12 月季度的業(yè)績基礎(chǔ)和早期銷售表現(xiàn)。我們明白這令 2019 年第一季度業(yè)績難以與同期比較，而實際情況大致符合我們的預(yù)測。

其次，我們明白強勢美元會帶來外匯逆勢，並預(yù)測我們的營收增長會因而較去年同期減少約 200 個基準(zhǔn)點。而實際情況亦大致符合我們的預(yù)測。

第三，我們明白本季推出的新產(chǎn)品數(shù)量前所未有，並預(yù)測供應(yīng)限制將會對某些產(chǎn)品在第一季度的銷量造成阻礙。同樣，實際情況亦大致符合我們的預(yù)測。Apple Watch Series 4 和 iPad Pro 的銷量在整個季度或季度大部分時間受到限制。而 AirPods 和 MacBook Air 的銷量亦同樣受到限制。

第四，我們預(yù)計部分新興市場的經(jīng)濟會出現(xiàn)疲弱，而其實際影響卻遠(yuǎn)超我們的預(yù)測。

除此之外，基於上述和其他因素，升級換購 iPhone 的顧客數(shù)量亦低於我們的預(yù)測。

由於最後兩項因素促使我們下調(diào)本季度的營收預(yù)測，因此我想就這兩點再作深入解釋。

新興市場的挑戰(zhàn)

儘管我們預(yù)料將會在部分主要新興市場面臨挑戰(zhàn)，但這些地區(qū)經(jīng)濟衰退的實際情況卻出乎我們所料，特別是在大中華地區(qū)。事實上，我們的全球營收按年下跌，正是受大中華地區(qū)的 iPhone、Mac 和 iPad 銷量所拖累，而這亦是我們實際營收不乎預(yù)期的主要原因。

中國經(jīng)濟在 2018 年下半年開始放緩。由政府公佈的 9 月季度 GDP 增長率處於過去 25 年來第二低的水平。我們相信中國的經(jīng)濟環(huán)境會因中美貿(mào)易戰(zhàn)緊張局勢升級而受到進一步影響。由於不穩(wěn)定的氛圍大大影響金融市場，消費者亦同樣受到影響。隨著季度的進展，我們在中國的零售店和分銷渠道合作夥伴的人流有所下跌。而市場數(shù)據(jù)顯示，大中華地區(qū)的智能電話市場亦正顯著萎縮。

即使面臨這些挑戰(zhàn)，我們相信 Apple 在中國的業(yè)務(wù)前景仍一片光明。中國的 iOS 開發(fā)者社群是全球最具創(chuàng)新、創(chuàng)造力和活力的一群；而且追隨我們產(chǎn)品顧客群眾多，他們的投入和滿意程度亦相當(dāng)之高。我們在中國的業(yè)績包括在服務(wù)營收創(chuàng)下歷史新高，而在過去一年我們裝置的現(xiàn)有用戶群亦有所增長。能夠打入中國市場，我們感到非常自豪。

iPhone

特別在大中華地區(qū)，iPhone 的營收低於預(yù)期，導(dǎo)致所有營收均低於預(yù)測業(yè)績，而且很大程度導(dǎo)致我們的全年營收按年下跌。事實上，除 iPhone 營收以外，其他業(yè)務(wù) (服務(wù)、Mac、iPad、穿戴式裝置/家居/配件) 的營收合計增長約 19%。

儘管大中華地區(qū)和其他新興市場銷量表現(xiàn)，是導(dǎo)致 iPhone 營收按年下跌的最主要原因，但在一些已開發(fā)市場，iPhone 的升級需求亦不如我們想像般強勁。即使部分市場的宏觀經(jīng)濟影響是帶動此趨勢的關(guān)鍵因素，我們認(rèn)為還有其他因素廣泛影響 iPhone 的業(yè)績表現(xiàn)，包括消費者逐漸適應(yīng)流動網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商減少補貼、美元強勢帶來價格上漲，以及部分消費者因 iPhone 電池更換服務(wù)大幅減價而有所得益。

12 月季度的眾多正面業(yè)績表現(xiàn)

雖然下調(diào)業(yè)績預(yù)測令我們感到可惜，但面對這些挑戰(zhàn)，我們在許多領(lǐng)域仍表現(xiàn)出相當(dāng)可觀的成績。

我們的活躍裝置現(xiàn)有用戶群在 12 個月內(nèi)增長至超過 1 億，創(chuàng)下歷史新高。Apple 裝置的使用量比以往更多，顯示顧客忠誠度、滿意度和投入程度持續(xù)高企。

此外，如之前所述，我們在 iPhone 以外的業(yè)務(wù)營收按年增成長接近 19%，當(dāng)中各項服務(wù)、穿戴式裝置和 Mac 的營收更創(chuàng)下歷史新高。由於新興市場對我們的非 iPhone 業(yè)務(wù)影響較少，因此大部分服務(wù)營收均與現(xiàn)有用戶群規(guī)模相關(guān)，而並非與當(dāng)期銷量掛勾。

本季度服務(wù)營收超過 108 億美元，在各個地區(qū)均創(chuàng)下季度營收紀(jì)錄。而我們這些業(yè)務(wù)有望達到在 2016 年至 2020 年期間規(guī)模倍增的目標(biāo)。

Apple Watch 和 Airpods 在節(jié)日期間廣受顧客歡迎，帶動穿戴式裝置的銷量按年增長近 50%。MacBook Air 和 Mac mini 的推出亦帶動 Mac 營收按年增長；而全新 iPad Pro 推出，使 iPad 業(yè)務(wù)較去年同期達兩位數(shù)的增長。

我們還預(yù)測在部分已開發(fā)國家的營收將會創(chuàng)下歷史紀(jì)錄，包括美國、加拿大、德國、意大利、西班牙、荷蘭和韓國。而即使在一些新興市場遇上挑戰(zhàn)，我們?nèi)栽谄渌瑯邮袌鰟?chuàng)下紀(jì)錄，包括墨西哥、波蘭、馬來西亞和越南。

最後，我們還預(yù)測 Apple 的每股盈利能創(chuàng)下紀(jì)錄。

展望將來

我們的盈利能力和現(xiàn)金流仍保持強勢，並預(yù)測將在本季度結(jié)束時持有約 1,300 億美元淨(jìng)現(xiàn)金。正如之前所述，我們計劃逐步達成淨(jìng)現(xiàn)金中性的目標(biāo)。

隨著這個充滿挑戰(zhàn)的季度即將完結(jié)，我們對業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)實力仍充滿信心。我們視管理 Apple 為長遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，並一直在逆境之中重新審視發(fā)展策略，全面發(fā)揮 Apple 靈活多元、隨機應(yīng)變和充滿創(chuàng)造力的文化，從而締造更出色的業(yè)績。

而最重要的，是我們對未來的產(chǎn)品和服務(wù)充滿信心和熱情。Apple 具備世上獨一無二的創(chuàng)新意念，而且我們也不會停下腳步。

雖然我們無法改變宏觀經(jīng)濟的情況，但我們正積極採取並加速推行各種其他措施，致力改善業(yè)績。其中一項措施，是讓顧客能更輕鬆地在我們的零售店換購新機、提供分期付款，並協(xié)助他們將現(xiàn)有電話的數(shù)據(jù)傳輸至新機。這項措施不單有助保護環(huán)境，顧客亦可透過以現(xiàn)有裝置補貼換購新機，從中獲益；更有助我們增加現(xiàn)有用戶群，對開發(fā)者而言亦有得著。

這只是我們採取的?系列調(diào)整其中之一。我們對這些措施信心十足，Apple 的優(yōu)勢亦在於我們業(yè)務(wù)的彈性、團隊的天賦和創(chuàng)意，以及對於每天工作的熱情。

人們對 Apple 充滿期望，事實理應(yīng)如此。而我們每天都盡心盡力，務(wù)求精益求精，超乎所望。

這就是 Apple 的一貫作風(fēng)，從不改變。

Tim

本公開信所提供的資訊為初步資訊，與實際結(jié)果可能有所差異。Apple 計劃於第一季度財務(wù)報告會議其間討論最終業(yè)績，會議在 2019 年 1 月 29 日 (星期二) 下午 2:00 時 (太平洋標(biāo)準(zhǔn)時間) / 下午 5:00 時 (東部標(biāo)準(zhǔn)時間) 開始。

本公開信按美國《Private Securities Litigation Reform Act of 1995》的定義包含前瞻性聲明。這些前瞻性聲明包括但不限於 Apple 預(yù)計收入、毛利率、營運開支、其他收入/(支出)、稅率、淨(jìng)現(xiàn)金、股數(shù)及資本回報計劃的相關(guān)資訊。這些聲明涉及風(fēng)險和不確定因素，實際結(jié)果可能有所不同。風(fēng)險和不確定性包括但不限於：全球及地區(qū)經(jīng)濟環(huán)境對 Apple 業(yè)務(wù)的影響，包括對顧客及企業(yè)採購決策的影響；Apple 在高度競爭 且科技進步迅速的市場的競爭能力；Apple 應(yīng)對產(chǎn)品及服務(wù)的推出和過渡，包括及時向市場提供刺激客戶需求的新產(chǎn)品、服務(wù)和技術(shù)創(chuàng)新的能力； 產(chǎn)品及服務(wù)組合和地域轉(zhuǎn)移、貨幣或分銷渠道組合、組件成本增加、價格競爭或新產(chǎn)品推出 (包括成本架構(gòu)較高的新產(chǎn)品) 可能會對 Apple 毛利率造成影響；Apple 對其產(chǎn)品的分銷商表現(xiàn)的依賴狀況，包括流動網(wǎng)絡(luò)供應(yīng)商及其他經(jīng)銷商；Apple 在客戶購買之前需要提前訂購或承諾訂購新組件的相關(guān)庫存及其他資產(chǎn)風(fēng)險；Apple 基於可接受的條款，目前從單一或有限來源獲取對 Apple 營運至關(guān)重要的部分組件、服務(wù)和新技術(shù)的持續(xù)供應(yīng)狀況；Apple 對第三方 (大部分對設(shè)於美國境外) 提供的製造和物流服務(wù)的依賴，可能會對Apple 製造出來的產(chǎn)品或所提供的服務(wù)造成質(zhì)素、產(chǎn)量或成本上的影響；產(chǎn)品及服務(wù)的設(shè)計和製造缺陷對 Apple 財政表現(xiàn)及聲譽所造成的影響；Apple 對第三方知識產(chǎn)權(quán)與數(shù)碼內(nèi)容的依賴狀況，可能無法基於可接受的商業(yè)條款下提供；Apple 對第三方軟件開發(fā)商支援的依賴狀況，以作開發(fā)和維護 Apple 產(chǎn)品的軟件應(yīng)用程式和服務(wù)；法律程序所造成的不利結(jié)果，例如 Apple 侵犯其他實體知識產(chǎn)權(quán)的潛在風(fēng)險；法律和法規(guī)更改對 Apple 活動的影響，包括 Apple 為不同地區(qū)的顧客提供產(chǎn)品及服務(wù)的能力；Apple 應(yīng)對與國際活動相關(guān)風(fēng)險的能力，包括遵守影響公司國際營運的法律和法規(guī)；Apple 應(yīng)對與 Apple 零售店相關(guān)風(fēng)險的能力；Apple 應(yīng)對與 Apple 新業(yè)務(wù)策略和收購?fù)顿Y相關(guān)風(fēng)險的能力；資訊科技系統(tǒng)故障、網(wǎng)絡(luò)中斷、或遺失、被未授權(quán)存取或發(fā)佈機密資料對 Apple 的業(yè)務(wù)及聲譽所造成的影響；Apple 遵守有關(guān)數(shù)據(jù)保障的法律和法規(guī)的能力；重要高層人員及雇員的持續(xù)任職狀況與表現(xiàn)；在政治事件、國際貿(mào)易爭端、戰(zhàn)爭、恐怖主義活動、公共衛(wèi)生問題、自然災(zāi)害及其他因素的影響下，可能會中斷產(chǎn)品的供應(yīng)、交付或需求；財務(wù)風(fēng)險，包括貨幣波動風(fēng)險、信用風(fēng)險，以及 Apple 投資組合市值波動的風(fēng)險；以及稅率變化及承擔(dān)額外稅收的風(fēng)險?？赡苡绊懕竟矩攧?wù)業(yè)績的風(fēng)險及潛在因素的相關(guān)詳盡資訊，已內(nèi)附於 Apple 向美國證券交易委員會 (SEC) 遞交的文件當(dāng)中，包含於 Apple 最近遞交的 Form 10-K (年度報告書)、Form 10-Q (季度報告書)、及後續(xù)提交文件的定期報告當(dāng)中，並詳列「Risk Factors」(風(fēng)險因素) 及「Management's Discussion and Analysis of Financial Condition」(有關(guān)財務(wù)狀況的管理層討論與分析) 章節(jié)之內(nèi)。Apple 沒有義務(wù)在各日期後繼續(xù)更新任何前瞻性聲明或資訊。